賊過興兵 改革金融

美國總統奧巴馬今天將會公布重組金融市場監管架構方案的細節，改革主要圍繞三大環節，主要是金融機構監管、市場監管及評級機構監管等。

奧巴馬政府經濟團隊成員的財長蓋特納和國家經濟委員會主席薩密斯認為，挑起環球經濟及金融危機的源頭有四，包括環球儲蓄及消費失衡、過度使用難以理解的金融產品、金融機構槓桿過大，以及金融監管及條例失效等。

針對上述弊病，奧巴馬政府提出了數點銀行改革方案，考慮內容有：賦予聯儲局權力，更嚴格地監管「一級控股金融機構」(Tier 1 financial holding companies)，避免金融體系出現系統性風險，這些大型金融機構將會面臨更高的資本要求；創立一個由財政部領導的金融服務監管委員會，協助填補監管方面的空白，促進政策協調，並識別新風險；由聯邦存款保險公司(FDIC)負責處理經營不善的大機構，確保清盤時納稅人可得到適當保障；設立消費產品安全委員會，負責批核金融產品。

新監管制度會把大部份原本不受約束的證券化產品納入監管範圍，發行人會被要求保留至少5%「不對沖」股權，確保他們把資產證券化時，會充份考慮風險。另外，把按揭組合、信用卡貸款組合及其他產品綑綁後證券化的發行人須加強匯報，增加透明度，因為挑起今次金融危機的部份原因，是這些機構降低放款標準，以加快產品證券化的步伐。

至於評級機構亦會被加諸限制，避免出現利益衝突。假如它們受僱於機構為其產品進行評級，便會受約束，例如把結構性產品與非結構性債務產品分開處理。重組方案並沒採納把證監會與商品期貨交易所合併的建議，只建議廢除儲蓄管理局，並成立金融產品安全委員會，負責審批產品是否適宜一般投資者。

市場早已認為監管機構架牀叠屋，給予金融機構鑽空子，選擇由監管手法最寬鬆的機構來管自己的機會。奧巴馬政府千方百計重整金融體系，但「你有張良計，我有過牆梯」，這些金融機構大部份皆屬老狐狸，要收服他們又談何容易。早前的壓力測試同樣是雷聲大雨點小，最終不但要放寬會計準則，容許「以市價入帳」，更接受銀行討價還價，以減少測試結果所帶來的衝擊，避免打擊市場信心，影響復蘇步伐。

由此可見，美國銀行業積習難改，政府又投鼠忌器，要進行大手術，又談何容易！

王冠一

資料來源
王冠一財經頻道