[教學] 股票選股策略

股票選股策略
【股價】

股價為所有資訊的匯總後的多空力道結果，當市場某一趨勢逐漸形成時，雖然訊息尚未為市場所知，但股價會先反映，也就是說，股價永遠是對的，它會顯現出什麼事情不對了。因此檢視股價創新高與否，為觀察市場參與者心態及市場趨勢的重要方法。如果每天留意所有個股中走勢最強勁的股票，往往可以比別人早一步找到十倍速獲利的股票。

【漲跌幅度】

股價的具波動性成為股價具有較高報酬的原因之一。由市場股票的漲跌幅度，可以尋找出盤面上的強勢股及弱勢股。一般而言，股價為基本面的領先指標，亦即當消息未傳出市場前，股價漲跌幅可能便已透露了訊息的有效性。所以觀察股價的漲跌幅與波動性有助於猜測出市場的實際狀況的變化。
在另一方面，在投資人具有追逐強勢的習慣下，股價表現常有強者恆強的性質，因此亦可從漲跌幅來選股。而由於交易因素，常使得股價呈現超漲超跌的現象，所以由跌／漲幅排行亦可用來找尋超跌／漲性的股票。
由於股票市場上，往往買盤都集中在少數特定的族群，造成所謂強者恆強的走勢，特別是在大多頭行情中，業績大幅成長的股票，成為法人競相買進的標的，漲勢一發不可收拾。所以如果每天留意所有個股中走勢最強勁的股票，往往可以比別人早一步找到十倍速獲利的股票。可以在很快的時間內就取得每天漲幅前二十名的股票，再從這些個股中尋找最有冠軍相的個股。
在漲幅前二十名的個股中，如果出現主力買超，法人買超，資減券增同時發生的情況，那可能就更有大行情了。運用這個方法的時候，有幾個原則。
1. 最好是找才剛從底部揚升的，而且最好當天是跳空漲上來的，最好當天早盤就漲停板的。
2. 這個方法只能在大多頭市場使用，盤整走勢及空頭市場並不適用。

【成交量】

成交量為人氣聚集與否的指標。當一檔個股成交量突然上升，代表某些事情的發生而吸引了先知先覺的人參與市場交易。所以觀察成交量的變化，可以更明確的掌握每檔個股的變化。即所謂的量是價的先行指標。
而成交量的多寡代表著流動性的意義，成交量的多寡經常是法人或大戶決定是否進出某股票的重要考量。　不管是短線操作還是尋找長線潛力股，成交量都是一個很值得留意的訊號。當一檔股票成交量比六日均量成長超過兩成，而且伴隨著成交量的擴增，股價也走高，這代表開始有新的買盤注入，特別是對那些低檔股，或傳統產業股來說，成交量的持續穩定成長，代表的是人氣的回升，是非常值得留意的訊號。
找到成交量明顯回升的個股，這些個股如果股價穩步走高，代表新的買盤介入，值得留意基本面是不是有所變化

【主力買賣超】

市場主力是指資金規模雄厚，其買賣意圖足以影響單一個股行情的市場參與者。因此主力的特色便是進出量大，並且其進出股市可能分散於不同家券商並且同一時間作買進與賣出的動作，以達到作價目的。由於主力通常也是擁有公司較內部資訊來源者，因此其動向亦常領先市場。
雖然無法直接得到主力的動作，但因為主力仍需下單至券商，因此可直接觀察買賣超大的券商，來作為主力進出的研判。將每一個股，自券商買進前15名的數量加總，及券商賣出前15名的數量加總，之後二者的差即可視為主力對該個股的買賣超狀況。不過近年來由於市場成交量激增，因此市場主力的影響力便日漸下降。股本較小或籌碼較集中的個股仍可用主力進出來追蹤。

【貝他值】

個股的貝他值(β)是指個股的股價變動與市場大盤指數變動的相關性，也就是當市值平均上漲／下跌1%時，個股的漲跌幅將為β%的水準。當貝他值大於1時，顯示個股的股價波動程度將高過市場，這種標的適合較積極性的投資人。反之，若貝他值小於1，則表示個股的股價波動程度會較市場平均值穩定，這種標的則較適合保守型的投資人。由於股價波動程度是決定權證價值的重要因素，因此在其他條件一樣下，貝他值較高的權證應優先考量。

【成立時間】

檢視一家公司的成立時間，可以作為公司的基本面判斷最基本依據。當公司成立時間夠長，則顯示公司體質已受過景氣不好的考驗。反之，公司成立時間短，則通常表示公司所處的產業可能為新興產業，成長潛力可能較高。

【EPS（每股盈餘）】

EPS(每股盈餘)＝盈餘／流通在外股數
　EPS為公司獲利能力的最後結果。每股盈餘高代表著公司每單位資本額的獲利能力高，這表示公司具有某種較佳的能力，無論是產品行銷、技術能力、管理能力等等，使得公司可以用較少的資源創造出較高的獲利。不過，由於公司的獲利來源除了本業之外，也可能來自於出售土地或股票等業外收入，然而，真正能夠表現出公司價值的獲利部分仍然是以本業的恆常性獲利為主，在使用EPS數字時須注意。
本業的每股獲利，通常也代表著該年度所能配發的股利。如果以股利收入的角度來選股，則可以EPS作為替代變數。

【本益比】

本益比＝股價／每股獲利
　每股獲利是以上市公司未來一年的稅後每股盈餘當分母，股價當分子，其所得出的商就是該股的本益比。例如假設台泥股價現在是20元，今年台泥每股可以賺2元，那麼台泥現在的本益比是20/2=10 。
本益比的使用原則
一般而言，在台灣股市，本益比低於15的股票，就可以納入逢低買進的標的之一，如果本益比低於10，長期投資，必有厚利可期，當本益比高於30，就不必急於追高，本益比高於40基本上股票就算貴了。
本益比的使用技巧
1.
景氣循環股的本益比
　景氣循環股始終是在景氣還未到高峰之前，2.
股價就先到頂，3.
景氣未到谷底之前，4.
股價就先落底。以塑膠股為例，5.
當股價跌到歷史低檔區的時候，6.
由於總市值已接近該公司的實際價值，7.
包括公司大股東及有識之士均開始進場逢低買進，8.
但此時由於產品價格持續滑落，9.
公司獲利微薄，10.
每股盈餘可能只有0.5元左右，11.
但和每股20~30元的股價相比，12.
本益比達40~60倍，13.
當產品售價因供不14.
應求而15.
飆漲時，16.
每股盈餘動輒七，17.
八元，18.
但股價漲到100元以上，19.
大股東因為知道這種熱絡的市況只是短暫的，20.
一旦新的產能投產，21.
售價就會回跌，22.
所以開始逢高調節，23.
股價也就開始進入頭部區，24.
此時本益比不25.
過十一，26.
二倍，27.
所以，28.
投資景氣循環股，29.
切30.
忌在景氣高峰期因本益比低而31.
搶進股票，32.
也不33.
要在景氣谷底期因本益比過高而34.
放棄長期投資的機會。
35.
應從未來的角度來看本益比
　本益比的高低，36.
和每股盈餘息息相關，37.
但股價是反映未來的營運狀況，38.
所以在估算本益比時，39.
所應用的每股盈餘也應該是未來的每股盈餘，40.
一般而41.
言，42.
都是使用未來十二個月的每股盈餘，43.
否則，44.
當未來獲利狀況出現較大變化的時候，45.
如果還以過時的每股盈餘去估算本益比，46.
並且以此作為衡量股價高低的標準，47.
則往往會套在最高點，48.
殺在最低點。
49.
每股獲利要分清楚是來自業內或業外
　本益比看的是未來，50.
因此只會關心屬於恆常性質的獲利。而51.
公司的獲利來源除了靠本業之外，52.
有時出售一筆土地或股票，53.
也可以有不54.
少的業外收益進帳。雖然不55.
管業內或業外，56.
都是獲利，57.
每股盈餘都會增加，58.
可是如果每股盈餘都來自業內，59.
除非景氣出現重大變化，60.
否則每年都還是有這麼多的獲利可以入帳，61.
可是土地，62.
股票一賣就是別人的了，63.
這種獲利不64.
是長期穩定的獲利，65.
在實際的投資行為上，66.
估算本益比時，67.
應把非恆常的業外的部份扣除，68.
只算業內的獲利。例如A公司，69.
每股盈餘六元，70.
本業二元，71.
業外四元，72.
假設股價六十元，73.
如果不74.
計較獲利內容，75.
本益比只有十倍，76.
非常具有投資價值，77.
可是如果從投資的角度，78.
該股的本益比為(60-4)/2=28，79.
已經偏高了，80.
根本不81.
值得投資。
82.
給成長股較高的本益比
　不同83.
產業所享有的本益比不同，84.
具有高成長潛力的公司，85.
其合理的本益比也將86.
較高。例如通訊產業的本益比將87.
高於食品業。而88.
公司未來幾年的年複89.
合成長率可作為合理本益比的參考值。成長股的好處在於持有愈久，90.
成本愈低，91.
因為成長股有這樣的好處，92.
投資者願意以比其他股票更高的本益比來買進，93.
所以，94.
成長股的合理本益比總比其他股票高一些。未來成長的幅度很高的，95.
本益比可以高一點，96.
成長幅度比較低的，97.
本益比就不98.
能太高。例如A,B兩家不同99.
的公司，同100.
樣在90元買進，101.
如果前者每年成長率五成，102.
後者成長率為二成，103.
一年後，104.
前者的持股成本變成60元，105.
後者變成75元，106.
再一年後，107.
前者持股成本變成40元，108.
後者變成62.5元，109.
兩者的差距愈來愈大。所以，110.
成長性愈高的，111.
可以用比較高的代價來持有。
112.
注意利率和本比益比的互動關係
　以投資的角度來看，113.
股價則是投資1股所需要的成本(購買成本)，而114.
每股獲利意思是投資1股所得到的獲利，115.
因此本益比就是投資該股票1股的成本與116.
獲利的比值，117.
即為報酬率的倒數。因此本益比與118.
利率均存在著報酬率的概念，而119.
利率則是其最基本的機會成本。
　利率的高低，120.
直接影響到合理本益比的區間，121.
當利率水準高時，122.
例如一年定期定存利率為10%時，123.
代表如果你有10元，124.
存一年，125.
可以拿到1元的利息收入，126.
此時如果你不127.
存定存，128.
把錢拿來買股票，129.
你當然希130.
望投資報酬率比定存好，131.
假如股價都沒動，132.
公司如果賺1元，133.
你只有用十元買進股票，134.
投資報酬率才會跟定存一樣，135.
公司如果賺2元，136.
合理的投資股價是20元，137.
反推回去，138.
本益比正好是10倍，139.
亦即如果定存利率是10%，140.
合理的本益比一定要低於10倍141.
才具長期投資價值。如果利率走低，142.
例如走低到8%，143.
合理的本益比就可提高到100/8=12.5倍144.
了，145.
如果利率低到5%，146.
合理的本益比就可提高到100/5=20倍147.
了，148.
也就是說，149.
只要本益比低於二十倍，150.
投資報酬率都比定存好。這就是為什麼每次只要利率有調高的趨勢，151.
美國股市就會大跌個一百多點的主要原因了。甚至有的投資專家認為利率是決定股市多空走勢的最關鍵因素。
152.
請注意股市整體本益比
　在過往的時日裡，153.
國內股市的整體本益比約在二十倍154.
到三十五倍155.
中間波動，156.
只有在中共文攻武嚇的時候，157.
才一度跌破二十倍，158.
因此，159.
這樣的經驗值，160.
也應該可以作為長線多空的參考依據。

【營收】

一家公司的營運績效好壞，首先表現在營收項目。當營收持續成長時，則表示公司的規模處於擴張期，投資這種公司通常會較具獲利潛力。留意營收創新高的公司以及成長幅度是尋找好投資標的的重要方法。
　另一方面，每股營收代表單位資本所能作到的生意。因此有較高的每股營收，通常表示能有規模經濟，因此也較有機會擁有較好的每股獲利。　每股營收的意思就是每一元股本作多少生意，收進來多少錢。數學公式是全年營業收入/流通股數。這個數字是衡量一家公司最基本，但也最重要的一個標準。這個標準可以看出個股獲利的潛在爆發力。舉個例子，如果有個行業，有甲，乙兩家公司，兩者每年業績都一樣，都作了十億元的生意，可是甲公司股本五億，乙公司股本十億，如果景氣不好，獲利率只有一%，甲公司的每股盈餘就是10*1%/5*10=0.2，乙公司的每股股盈餘則是10*1%/10*10=0.1，假設這行業景氣大好，價格大漲，兩家營收都成長為20億元，獲利率則提升為20%，則甲公司每股盈餘跳升為20*20%/5*10=8，每股盈餘增加了近八元，可是乙公司每股盈餘則只增加到四元，只增加了加近四元，每股八元，股價可能有二百元的身價，每股四元，股價可能只有一百元。
其次，從每股營收的歷史軌跡可看出一家公司老化的速度，如果一家公司每年的每股營收數字仍愈來愈多，表示這家公司業績成長的速度比股本累積的速度快，這種公司還處在成長期，如果一家公司每年的每股營收愈來愈少，表示這家公司股本愈來愈大，可是業績根本跟不上來，如果下滑的速度很快，且絕對值已掉到十以下，那代表這家公司垂垂老矣。
至於每股營收到底多高才算好公司?多低才算爛公司，其實是因行業別而異，並沒有一定的標準。例如資本密集的公司，如台積電，雖然每股營收十幾元，可是營業利益率高達五十%，每股獲利還是超過五，六元，有的行業因為利潤微薄，即然薄利，最好能夠多銷，每股營收就必須高一點，例如某個行業，如果淨利只有三%，那如果每股營收只有十元，那每股淨利就只有0.3元，如果每股獲利要超過三元，那每股營收就必須超過100元，也就是一元股本就得作十元生意。所以要看一家公司每股營收到底夠不夠高，最好的方法就是比較同業，如果同業一元股本可以作五元生意，而這家公司一元股本只可以作三元生意，除非他比同業利潤高，否則獲利能力一定比同業差。每股營收這個數字，只是營業收入除以股本，股本及營收都很容易取得，可是其所代表的意義，在選股時，卻是一個很有用的標的，特別是當整個產業景氣揚升時，當你在同一個產業中挑選個股時，每股營收是一個蠻有用的衡量標準。

【淨值】

淨值為一家公司的資產扣掉負債後的的價值，亦即其帳面價值。以重置成本的角度來看，淨值就是一家公司被複製的成本，所以當一家公司的股價低於每股淨值時，則代表這家公司的股價可能被低估，在此情況下，甚至有可能因此而被購併的機會。當然在考量淨值時，需要注意到某些公司的資產項目是高估的，而有些則屬於低估。應用上宜注意。

【總市值】

總市值為公司價值的表示方式，利用總市值的觀念可以很容易作跨公司間的比較。在同一個產業下，龍頭廠商的總市值經常被拿來作為標竿，以作為其他廠商所應享有的總市值依據。
與股本的概念相似但更為精確，總市值為一家公司規模大小的指標。當公司仍處於低總市值階段時，通常也代表著公司處於黃金的成長階段。而公司的總市值較大時，則代表著公司已於某一個產業取得領導地位。

【股本】

股本或稱資本額，為一家公司規模大小的指標。當公司仍處於小股本階段時，通常也代表著公司處於黃金的成長階段。而公司股本較大，則常代表著公司已於某一個產業取得領導地位。
在另一方面，股本的大小代表著籌碼的多寡。籌碼少的股票具有安定的優點，而籌碼多的股票則具有流動性佳的優點。

【RSI（(Relative Strength Indicator)—相對強弱指標）】

1.
公式
RSI=100 – (100 / (1+RS)) 其中RS為相對2.
強度(Relative Strength,RS)=AUn / ADn
AUn表示n日內收盤價上漲點數的n日平均數=Σ(上漲點數i) / n
ADn表示n日內收盤價下跌點數的n日平均數=Σ(下跌點數i) / n
所以RSI亦可改寫成 RSI=100*AUn / (AUn+ADn)
3.
意義
　RSI指4.
標的原理是假設收盤價是買賣雙方力道的最終表現與5.
結果,把上漲視為買方力道,下跌視為賣方力道.而6.
式中RS即為買方力道與7.
賣方力道的比.亦即雙方相對8.
強度的概念.而9.
RSI則是把相對10.
強度的數值定義在0~100之間,如此更能方便參考使用.而11.
多天期的RSI(即n值較大)其訊號將12.
更具參考性.RSI是一種相當可靠的動能指13.
標.
　首先考慮極端值情況.當盤勢全面連續上漲情況時,RS會趨近無限大(沒有跌的只有漲的,相除則出現無限大),則RSI會趨近於100,因此當行情出現全面多頭時,會導致RSI趨近其上限100.在另一方面,當盤勢出現全面的跌勢,則RS=0, RSI=0.所以RSI當行情出現大空頭時,RSI會趨近其下限0.但一般而14.
言,市場行情總在上述二個極端狀況之間,因此RSI值會界在0~100間.數值越大,代表買方力道越強.
15.
應用原則
雖然RSI數值越大代表買方力道越強,但強弩之末總會衰竭,因此當RSI大到某一程度時通常開始代表買超現象,需注意反轉.同16.
理,當RSI低到某一程度時,通常代表市場出現非理性的賣超現象,表示底部區已近.
a.
當RSI在50附近,代表多空力道接近.
b.
一般以70以上代表買超,30以下代表賣超.不c.
過亦有研究認為數值應該再更往上及下方延伸方能更精確表現買超及賣超的平均水準.但買超與d.
賣超的數值是不e.
代表買賣訊號的,僅表示走勢的折返機率變大.
f.
由於RSI可以視為一領先指g.
標,故當RSI指h.
標與i.
盤勢發生背離時,則代表盤勢即將j.
反轉,為買進或賣出的訊號.當股價創新高或新低,但RSI並沒有配合創新高或新低時,代表盤勢即將k.
發生回檔或反彈.
l.
可由RSI所形成的W底或M頭等型態來作為買賣依據.
m.
由於RSI為一敏感的指n.
標,因此可以作其長天期均線來運用.以RSI線是否突破或跌破RSI均線來作分析.當RSI向上突破RSI均線時,則為買進訊號;而o.
RSI跌破RSI均線時,則為賣出訊號.
17.
缺點
a.
RSI指b.
標在高檔或低檔有時會有鈍c.
化的現象.因此會發生過早賣出或買進.
d.
RSI沒有明顯規則性的買進或賣出訊號.當指e.
標在高檔或時,僅能說明情行反轉的可能性增高,但並沒有辦法進一步明確的指f.
出時點.
g.
一般而h.
言,RSI的背離訊號通常是事後驗證,事前很難看出.
i.
由於RSI是一種比率的指j.
標,因此在趨勢分析的能力上會較弱.
18.
補救措施
可利用長天期的RSI均線與19.
RSI線的關係來作買賣訊號判斷.或是以RSI值為樣本,去計算其KD值來求得買賣訊號. 。

【KD值（隨機指標）】

1.
公式
先求RSV(Raw Stochastic Value)=(C_n-L_{n})/(H_{n}-L_{n})*100

2.
其中C_n代表第n日的收盤價, L_{n}代表最近n日內的最低收盤價,L_{n}代表最近n日內的最高收盤價. 例如n=5找出五天內的最高價、最低價,求出RSV.
因為C_n – L_{n}表示股價由最低點被推向上至收盤價的幅度,因此在概念上,這股推力是買盤的表徵,因此RSV指3.
標可以視為買盤力道強度的展現.
再將4.
RSV作指5.
數移動平均 (exponential moving average):
K_t=K_[t-1]+ a * RSV_t ,　即K值為買盤力道RSV的移動平均
D_t=D_[t-1]+ a * K_t ,　即再將6.
K值作一次平滑
其中設定K[0]=D[0]=50, 而7.
a值一般都設定為1/3 .
8.
意義
由RSV的求算公式可看出這亦是一種支撐壓力的概念.而9.
當股價處於多頭時,收盤價有往當期最高價接近的傾向,這時候RSV值也將10.
不11.
斷上升.而12.
在下跌過程中,收盤價則有收在接近最低價的傾向,這時RSV也會傾向下降.但股價往往在投資人追高殺低下,會出現超漲超跌的現象,這個現象便可透過RSV指13.
標超過某一區間而14.
表現出來.當指15.
標不16.
斷往上至高檔時,投資人去追高,超過合理價位的買進行為將17.
使股價超漲,這便形成指18.
標超買的訊號.而19.
超賣訊號亦同20.
理.
不21.
過因為RSV指22.
標的波動程度遠大於價格的波動,會造成許多假突破現象.為了解決這個問題,便採取了RSV移動平均線%K及%K的移動平均線%D來使指23.
標平滑,如此並可減少許多雜訊.
　由公式,RSV將24.
為一介於0和100的數值,因此K、D值亦會落在0~100之間(因為K為RSV的加權平均數).透過經驗法則將25.
可知K、D在超過某一數值時代表買超或賣超.而26.
參數n一般採用n=9(即9日KD),因此在應用上,KD會屬於較短、中期的指27.
標.而28.
KD指29.
標不30.
僅運用到開、收盤價,亦使用到最高價及最低價資訊,因此KD指31.
標對32.
盤勢的反應會較敏銳.
33.
應用原則
a.
KD指b.
標通常在80以上被視為超買區,在20以下則視為超賣區.且KD指c.
標訊號明顯,十分適合短線操作.
d.
由於D值較K值平緩,因此當K值在超賣區向上穿越D值時,表示趨勢發生改變,為一買進訊號.(即一般所稱KD指e.
標低檔交叉向上時為買進訊號).而f.
當K值在買超區向下跌破D值時則為賣出訊號.
g.
背離形成為趨勢轉變訊號.當股價突破前波高點,但指h.
標走勢低於前波高點時;或指i.
標突破前波高點,但股價走勢卻一波波往下時,則為背離現象.前者為負背離,後者稱正背離.當負背離發生時為技術面轉弱的徵兆.
34.
缺點
a.
在長期上漲的趨勢時,KD指b.
標經常會在超買區高檔徘徊.亦即當股價到達超買區時,可能還會向上再延伸一段行情.因此在大多頭行情時,買超數值可能需要向上調至95.
c.
KD指d.
標較敏感,買賣訊號出現較頻繁.
35.
補救措施
買賣訊號出現頻繁,較適合短線操作.並可配合RSI指36.
標使用,以補其指37.
標易高檔鈍38.
化的缺點.

【移動平均線（MA）】

n日的MA(Moving Average，移動平均)＝ΣP_i／n
移動平均線MA為前n日內的價格平均。就意義而言，是較長期的價格發展線，即其具有一種趨勢的概念，且平均的日期越大，所代表的時間趨勢刻度就越大。而當趨勢發生改變時，長天期的趨勢線還沒有感受到時，短天期的趨勢會先反應。因此當短天期的移動平均線與長天期的移動平均線發生交叉時，代表著趨勢改變的意義，為買賣訊號指標。

【動量指標（MTM）】

1.
公式
MTM-n _t= C_t – C_[t-n]
C_t表t日的收盤價, C_[t-n]表第t-n日的收盤價. n為參數. 所以MTM即目前股價與2.
n天前股價的差距.
3.
意義
　股價的漲跌除了有趨勢(方向)要素外,另一重要的因子便是股價的動能,或是股價移動的速度.一般而4.
言,如果上漲趨勢或下跌趨勢形成,則股價便會往趨勢方向前進.但當趨勢反轉形成前,股價往原趨勢方向前進的速度便會先減慢,最後停止,繼而5.
才往反方向前進.因此就理論上而6.
言,股價進行的速度是趨勢方向的先行指7.
標.當趨勢反轉前,股價前進的速度應該先反轉.
8.
應用原則
a.
當MTM指b.
標由漲勢或跌勢反轉時,則意味股價即將c.
反轉.
d.
當MTM由低檔反轉並且向上延伸接近平衡點0時,表示反轉行情確立,為買進訊號.
e.
當MTM與f.
股價發生背離時,亦為買賣點訊號.這是MTM重要的功用.
9.
缺點
MTM指10.
標經常會在0上下反覆穿越,造成訊號過於頻繁.
11.
補救措施
以背離來作為買賣點的研判將12.
可使干擾訊號大減.另外可以採用震13.
盪量指14.
標OSCn_t= C_t / C_[t-n] *100來作為量能的研判.

【指數平滑異同移動平均線（MACD）】

1.
公式: 求算方式如以下步驟
先求價格需求指數Pt = (Ht + Lt + 2*Ct)/4 其中Ht為t日的最高價, Lt為t日的最低價,Ct為t日的收盤價.單純的使用最高價或收盤價均不能反應當日股市參與者在某些股價下對股票的需求,因此用Pt以作為較能反應真實情況的變數.
作需求指數的移動平均,取長短期二條 Ent = Ent-1 + 2/(1+n)*(Pt – Ent-1)
即Ent為Pt的n天exponential moving average(EMA)　而n值則一般取12及26.
即 E12t = E12t-1 + 2/13 * (Pt – E12t-1>) 為Pt的12天平滑移動平均
E26t = E26t-1 + 2/27 * (Pt – E26t-1) 為Pt的26天平滑移動平均
DIFt = Ent – Emt , 取長短期二條線的離差
MACDt = MACDt-1 + 2/(1+h)* ( DIFt – MACDt-1) 即MACD 為 DIF的h天EMA, 再作一次平滑移動平均.
1.
意義 MACD是價格指1.
標的重要工具.其利用利用快慢二條(快線:DIF,慢線:MACD)移動平均線的變化作為盤勢的研判指1.
標,具有確認中長期波段走勢並找尋短線買賣點的功能.MACD的原理在於以長天期(慢的)移動平均線來作為大趨勢基準,而1.
以短天期(快的)移動平均線作為趨勢變化的判定,所以當快的移動平均線與1.
慢的移動平均線二者交會時,代表趨勢已發生反轉.MACD是確立波段趨勢的重要指1.
標. 當行情出現上漲情況時,短天的Pt移動平均會先反應向上,造成短天與1.
長天的離差DIF開始擴大.而1.
這時代表較長趨勢的MACD仍沿舊趨勢移動,於是造成DIF與1.
MACD交叉.買賣訊號發生. 由於其是使用指1.
數型移動平均(EMA)方式求得,因此具有時間近者給較重權值,如此更具掌握短期訊號性質.而1.
由計算過程可知MACD是經過二次平滑移動平均過程所求得的值,這樣的程序可以消除掉許多移動平均經常會出現的假訊號缺點.
1.
應用原則
2.
DIF與3.
MACD交叉時,顯示趨勢形成,波段走勢確立
4.
當DIF由MACD下方往上方突破時,表示短天與5.
長天的需求指6.
數擴大,市場逐漸熱絡,為買進波段的確立.
7.
當DIF由MACD上方往下方跌破時,為賣出波段的確立
8.
短線買賣點則檢視柱線OSC=DIF-MACD,接近0時為短線買進或賣出訊號.
(a)當柱線由負轉正時為買進訊號 (b)當柱線由正轉負時為賣出訊號
9.
當OSC與10.
股價走勢背離時為買賣訊號.
(a)當股價連續創新高但OSC沒有創新高時為負背離—賣出訊號.這是因為如果OSC沒有隨著創新高時,代表著DIF不11.
夠強,亦即需求指12.
數有逐漸散離的先兆,因此這時是賣出訊號.
(b)當股價連續創新低但OSC沒有創新低時為正背離—買出訊號而13.
d.與14.
e.二者相輔助使用
1.
缺點
2.
MACD屬於落後指3.
標,因此用於確認波段走勢而4.
非預測波段走勢.
5.
遇到盤整格局時獲利效果不6.
佳.
7.
無法預知高低點
1.
補救措施
搭配其他領先指1.
標使用,如量能指1.
標.

【寶塔線】

1.
公式
　當日收盤價較前n日每日的最高價都還高時－2.
買進訊號
　當日收盤價較前n日每日的最低價都還低時－3.
賣出訊號
其中n值可訂3或4或5,視操作的長線與4.
否而5.
定.
而6.
寶塔線圖形的作法則是不7.
管當日開盤、最高及最低價,而8.
直接以收盤價來作圖.當今日收盤價較昨日收盤價高時,則自昨日收盤價向上至今日收盤價劃一個紅長條;反之,若今日收盤價低於昨日收盤價時,則自昨日收盤價向下劃一個黑長條.

9.
寶塔線與10.
K線圖比較,寶塔線省略了開盤價、最高價及最低價的資訊.
11.
意義
　寶塔線買進賣出法是一種不12.
帶主觀的評價的投資決策方法，13.
其原則十分簡單，14.
且在多頭市場可以有不15.
錯的報酬率。它的最大好處就是不16.
去預設波段的高點或低點，17.
直到訊號出現才認定趨勢反轉，而18.
進行操作。
19.
應用原則
a.
當收盤價高於前n天的最高價時，b.
為寶塔線翻紅。顯示趨勢向上確立，c.
為買進訊號。
d.
當收盤價低於前n天的最低價時，e.
為寶塔線翻黑，f.
則為賣出訊號。
　寶塔線的操作法是要假定趨勢持續，因此在未得到翻紅訊號前，則不進場；在未得到翻黑訊號前，持股續抱。此法適用於波段行情來臨時，則會因為持股續抱，因此很有機會獲得主升段的大波段利潤。並且其具有操作簡單，訊號明顯等的優點。
20.
缺點
寶塔線是等待行情已確時反轉時才作進場或出場的動作，21.
因此它最佳狀況只能買在次低，22.
賣在次高。在盤整格局時，23.
寶塔線會出現小黑小紅訊號，24.
此時則會有進出頻繁但無獲利的狀況出現。且其訊號會較真正的反轉點遲了3天(3日操作法)，25.
因此在暴漲或暴跌時寶塔線的反應會落後。
26.
補救措施
配合其他領先指27.
標使用。

【融資融券】

一般而言，融資及融券使用率代表著散戶動向，融資使用率高代表許多散戶有看多的傾向；而融券使用率高則為散戶看空傾向的人多。由於資訊的傳遞需耗費時間，因此散戶得到的資訊常常是落後於公司派及法人，在此狀況下，融資融券使用率高代表著訊息已傳遞到末端，為股價反轉的開始。
在另一方面，由於散戶成交量佔市場9成之多，因此股價要漲須要有散戶具追價意願。當融資使用率高時，代表著欲追價的散戶多已進場，後勢將有力道缺乏的可能；並且當股價下跌時，這些融資使用者將可能被迫賣出而產生賣壓。反之，當融券使用高時，則後勢軋空上漲的力道可能有助漲勢。
一般而言，融資買進的，是為了要賺價差，不是為了長期投資，所以當融資餘額增加時，可以說個股的籌碼是從穩定的地方流向不穩定的地方，一旦股價上揚，短線獲利了結的賣壓就會出籠。相反的，當融資餘額大減的時候，代表散戶在出脫持股，如果這時候股價還不跌，那代表有心人士正在默默吃貨，後市值得期待。找到當日融資餘額減少最多的前二十名，對照股價的變化，如果持續出現融資大減但股價不跌反漲，特別是比大盤強勢很多的走勢時，就很值得留意了。

【外資】

三大法人中的外資是屬於於較長期的投資者。由於外資多具有全球性的資訊研究機構，因此在趨勢上會較一般人判斷更為準確；並且外資具有資金雄厚足以形成風潮，因此在資訊的優勢以及資金優勢且具長期投資特點下，外資的買賣標的通常為長期的潛力股。因此在資訊取得不如外資的情況下，參考外資的買賣標的亦為重要的投資選股方式。
這幾年外資來台投資的金額不斷提高，儼然成為影響股價漲跌的另一股重大力量，而對散戶特別有利的是，外資的動向是最透明的，交易所每天會公佈整體外資的買賣超情況，所以只要盯緊外資的進出狀況，往往可以找到短期內最強勢的股票。
有些個股，如果出現連續兩天外資大買的情況，那通常就代表外資看上這檔個股了，未來只要大盤還可以，這檔股票又不是大牛皮股，那短線通常都會有行情，這時候只要跟著介入，往往有短線價差可賺。但在應用這個方法的時候，有幾點要特別注意
1. 提防假外資。真外資買股票重基本面，買的大多的是產業龍頭股，或是獲利成長股，假外資就可能是公司派或主力以外資的名義想塑造外資大力買進的假象，這種公司通常買進的外資券商很集中，而且原來外資的持股比例都很低，如果有這種現象，代表可能是假外資，一定要提高警覺，不要貿然跟進。
2. 注意外資買進佔當日成交量的比重。買超的張數多，並不代表外資買盤會源源不絕，真正外資會持續買進的股票，往往是外資買單遠大於日成交量，而必須多日分批買進，所以在選擇跟外資單的時候，特別留意那些買進張數佔當日成交量超過三成的股票。
由於機構法人之金額龐大，特別是代客操作開放後，法人佔市場的比重更大，對大盤影響力年常大，尤其是法人全面減碼時，對一般散戶的持股信心影響很大，因此最好是順法人之勢操作股票。

【自營商】

三大法人之自營商在資訊取得上亦較一般人領先。因此在無法與自營商同樣快速的取得訊息下，可以利用自營商的個股進出標的來作為選股上的參考。不過一般說來，自營商的操作常會比較有快速短線進出的特性，因此在參考上須注意。

【投信】

三大法人的投信亦是屬於較長線的投資者，並且亦具有資訊領先及資金雄厚上的優勢。因此可以找尋投信的買賣超的個股作為投資的標的。不過，由於投信具有最低持股限制，不得零持股的規定，且投信的操作評比是以擊敗大盤為目標，因此在下跌走勢時，投信的選股會以抗跌性為考量，則此時零持股將可能較投信持股具更佳報酬，這點在應用上須注意。
由於機構法人之金額龐大，特別是代客操作開放後，法人佔市場的比重更大，對大盤影響力年常大，尤其是法人全面減碼時，對一般散戶的持股信心影響很大，因此最好是順法人之勢操作股票。

【董監持股比例】

觀察董監持股變化，可由內部人的持股變動來判斷內部人對公司的看法。另一方面則是籌碼面的因素，證期會為了防止公司派掏空公司的機會，規定在董監事持股必須達到一定成數，依發行公司股本大小不同，董事合計持股不得低於公司股本的7.5%至15%，監察人合計持股則不得低於0.5%至1%。因此當董監事持股比例不足時，預期將必須至市場買回股票而使得股價有上漲動力。而公司的董監事為三年改選一次，因此如果遇到該年將改選董監事，若董監事持股不足，將可能使市場派趁機入主公司，在這個情況下，個股都存在有潛在買盤，將使股價上漲。若因董監持股不足而發生經營權爭奪戰時，股價將可能有巨大漲幅。因此檢視董監持股低的個股，將可能存在潛在買盤。
這個體檢指標最淺顯易懂。原理很簡單，春江水暖鴨先知，公司好不好，前景如何，董監事一定最先知道，如果董監事長期對該公司的持股都維持在很高的水準，那就代表董監事把自己和公司綁在一起，對公司未來的發展十分有信心，就算景氣一時滑落，也會趁機調整體質。如果董監事長期對公司的持股都不高，那代表董監事對公司長期發展並不是十分有信心，更惡劣的，則是把公司當作撈錢的工具，錢都往自己口袋放，公司不賺錢，持股比例當然不會太高。
【二十四】存貨與應收帳款：
公司的業績規模表現於營收，伴隨著規模成長，所需要的庫存及應收帳款也會增加。但若庫存及應收帳款增加的速度大過於營收成長的速度時，則該公司的財務便可能發生惡化。若庫存及應收帳款的成長速度持續過快，則顯見公司對於業務的發展不若預期，很可能有大量的退貨或銷售不出的庫存以及難以回收的應收帳款，不論帳面營收如何，這些都將可能使公司陷於財務流動上的困境。因此檢視庫存＋應收帳款與營收的關係，可先行將體質不佳的地雷股篩檢出來。

【資產報酬率】

資產報酬率＝(稅後淨利＋利息費用*(1－稅率))／總資產
資產報酬率即在衡量公司所其資產是否充份利用。資產的來源包括自股東籌資及舉債購入資產二種，而總資產報酬率便在衡量公司的營運使整體資產的報酬運用效率狀況。

【股東權益報酬率】

股東權益報酬率＝(稅後淨利－股利發放數)／股東權益
　股東權益報酬率就是該年度股東權益的成長速度。其中稅後淨利部分係指扣除掉特別股股利後之盈餘，而股東權益係指普通股權益總額。由股東權益成長率可以看出，該公司的經營階層的目標是否與股東目標一致，是以股東權益為主要考量。股東權益報酬率係由於企業保留其盈餘所獲得，因此亦顯示一個企業如果不仰賴對外舉債也能促使其企業成長的能力。

【毛利率】

毛利率＝(營業收入－營業成本)／營業收入
　毛利率為公司產品獲利能力的指標，享有高毛利率的公司通常表示公司在該領域具有獨特的能力(例如掌握技術、掌握客戶、產品創新或具有規模經濟等等...)，因此具有高毛利率公司往往是該領域的龍頭廠商或是利基型廠商。
　由於毛利率是一家公司獲利能力的最基本指標，因此觀察其變化將可找出公司獲利變化的趨勢。當公司的毛利率往上提升時，常代表著公司的新產品效益出現，或是規模經濟量顯現，均為公司體質好轉的跡象。

【營業利益率】

營業利益率＝(營業收入－營業成本－營業費用)／營業收入
　營業利益率為公司每創造1元的營收所能得到的獲利，與毛利率的差別在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本，而營業利益則是考慮了在取得收入的過程中所耗用的一切成本。
　營業利益率為反映一家公司本業獲利能力的指標。由於營業利益的計算已將過程中所耗用的一切成本均列入考量，因此在關注本業的獲利能力時，營業利益率便為重要指標。與毛利率概念相同，當營業利益率發生變化時，通常代表著公司體質發生轉變，例如新產品效益出現、規模經濟量顯現或是管理能力的提升等等，這些公司體質轉佳的效益都會顯現在營業利益率數字中。

【負債比率】

負債比例＝負債總額／資產總額
　負債比例為負債總額與資產總額的比率關係，是衡量一家公司資本結構的重要指標。公司資本的來源，不外乎由股東出資或是盈餘轉投資或是由公司對外作長期舉債而得到。以舉債的方式籌資至少有二項重要的好處，第一便是以舉債籌資具有發揮財務槓桿的功能，主要是因為當擴大投資的部分的報酬率若仍較利率高時，則擴大投資的利得將增加，有助提高投資報酬；第二個好處便是由於利息費用可以抵稅，因此也有稅務上的優點。但其缺點則是當舉債過高時，由於槓桿因素也將使風險提高，若同時發生營運不若預期時甚至有倒閉的風險。因此由負債比率可大致看出一家公司的體質是否健全，並在選股時能及早過濾掉有潛在財務危機的地雷股。

【集保庫存】

所謂集保庫存是指個股的股票存於集中保管公司之庫存資料。在以往，多半僅有大股東會將股票存於集保，因此檢視集保庫存的增減，可以觀察大股東的持股變化，並藉此了解公司內部人對公司的看法。不過近年來大多數人均也開了集保帳戶，因此已較無法由集保庫存看出大股東的持股變化。不過，若當大股東將股東拿去設定質押借款時，就可由集保庫存的變化看出來。因此藉集保庫存的變化，可推測大股東有資金需求，此時可能是利用股票質押的資金加碼公司股票；但也可能是大股東出現財務壓力。