青心直說：替代能源資金不愁寂寞

[size=5]日本核危機令投資者對核電設備股敬而遠之，幾隻本地上市核電概念股跌到四腳朝天；風電股又被內地上市華銳風電拒收已訂購的美國超導（ AMSC）產品，及內地酒泉風機脫網事故打殘，但替代能源尋寶資金卻不愁寂寞。
手頭淨現金過億的卡姆丹克太陽能（ 712），在發出通告公佈有關「公司於 4月 6日與『一名著名全球投資者』就一項建議投資訂立不具法律約束力之合約細則」及關鍵詞「或會投資 10億港元」後，股價隨即起飛兼創新高。
翻看公司表現，自去年 7月中已升逾倍，當中一半升幅來自日本核危機及之後一星期集團宣佈亮麗業績。此前兩年因盈利連續倒退，去年底年結前更要捱沽，但拉長股價走勢圖，股價表現卻不算失禮。


卡姆丹克快集齊印花
在低基數效應下， 2010年盈利翻近 8番至 2.22億元人民幣，毛利率由 09年 10.9%大躍進至 32.4%，純利率亦由 4.9%升至 21.8%，雖未及保利協鑫（ 3800）的 30%，以折合每股盈利 24.7仙計算，現價市盈率仍未足 17倍；扣除一次性因素，實質每股盈利 28.9仙，實質往績市盈率更未足 15倍。
以產能及集團大部份銷售收入源自 156乘 156毫米單晶太陽能晶片，佔去年收入 88.2%，隨着年產能增至 600兆瓦，規模效益得以發揮，產能使用率已達 85%，公司預期下半年將增至 1吉瓦，必須繼續擴大資本開支。
值得關注的是公司存貨周轉日數，由 88天升至 131天，理由是去年擴充產能，且看產品價量今年走勢如何突圍。在預期市盈率、利潤率與盈利增長率均具說服力下，還要看神秘投資者是誰。公司甚懂刺激股價之道，出完業績後利好消息頻頻出籠，還未計上月底申請台灣 TDR消息，集齊印花，且看造化。
胡孟青
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