Accumulator又隊冧市[轉載]

[color=black]踏入七及八月，全球股市極度波動，上半年一度重新活躍的股票累積認購期權（Accumulator），再次遭受沉痛打擊。據投資[/color][color=black]銀行[/color][color=black]界消息稱，在這個巨浪被Accumulator吞噬的玩家，有不少是內地投資者，部分更出現「走數」情況，有大行高層飭令「清理門戶」，並大幅收緊孖展要求，令金融海嘯曾經肆虐的Accumulator（市場謔稱「I kill you later」），再度扮演本港股市的大規模殺傷武器，更可能成為推低後市的催化劑。[/color]
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[color=black]炒藍籌業績 槓桿達5倍[/color][color=black]一家投資[/color][color=black]銀行[/color][color=black]結構產品部董事指出，上半年市況[/color][color=black]穩定[/color][color=black]，有不少投資者看好藍籌及國企股上半年業績，對Accumulator有需求，大多為盈利前景好和「相對安全」的藍籌股及國企股，有投行為搶客而提供3至5倍的高孖展槓桿，當中有歐資行更高達5倍，屬海嘯前水平。[/color]
[color=black]該董事透露，其實海嘯經已「輸死班傳統富豪」，現在夠膽買Accumulator的有很大部分是內地大款，他們[/color][color=black]現金[/color][color=black]充裕，而且「賭性」極重，又認為用人民幣兌美元買Accumulator，等同有近兩成折扣，以為可承受更高下跌風險。[/color]
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[color=black][img]http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20110822/photo/0822-00202-001b1.jpg?t=1313973925062[/img][/color]
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[color=black]倘穿合約價 須4倍接貨[/color][color=black]踏入七、八月份的市況大起大落，波動之大完全在全球市場的意料之外，Accumulator的高槓桿，加上股價跌穿接貨價後，部分還附有雙倍至4倍接貨條款，加速了大市跌勢，據悉部分大陸客虧損嚴重，更加從此「失蹤」。[/color]
[color=black]以滙控（[/color][color=black]00005[/color][color=black]）為例，投行以折讓兩成價釐定Accumulator行使價，若滙控股價跌穿80元，投資者須雙倍接貨，為減低損失，相關股份會即時拋售。[/color]
[color=black]回顧去年三月，滙控同樣一度被拋售，市場亦傳出有投行事先發行接貨價介乎64元至68元的Accumulator，當時較滙控市價折讓15至20%。而○九年三月滙控供股前，與滙控掛鈎的Accumulator及高息掛鈎票據（ELN）接貨價，介乎35至50元，結果滙控在三月九日的收市競價時段跌至33元的14年新低。[/color]
[color=black]投行傳追孖展加抵押[/color][color=black]市傳有美資行在大跌市後審核帳目，發現不少問題帳目，已即時要求各部門追收孖展，最近有[/color][color=black]客戶[/color][color=black]認為大市19,000點見底，曾向該行詢問Decumulator（累積認沽期權），該行竟要求該[/color][color=black]客戶[/color][color=black]要存放同等市值的[/color][color=black]現金[/color][color=black]或股份資產於戶口作抵押，結果不了了之。[/color]
[color=black]現在大市反覆得難以預期，無論Accumulator還是Decumulator都很難釐定接貨價，加上大行收緊財政，將令這個高風險投資市場沉靜一段[/color][color=black]時間[/color][color=black]。[/color]
[color=black]被問及近期市傳有Accumulator投資者損手，甚至有「走數」個案，證監會未有置評。[/color]
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[color=black][img]http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20110822/photo/0822-00202-001b2.jpg?t=1313973940640[/img][/color]

來源 : 東方日報

[[i] 本帖最後由 bunnylai 於 2011-8-22 08:49 編輯 [/i]]