中國人壽密集調動巨資欲抄底A股
9月9日,沪综指2145点,中国人寿欲开始“抄底”。

　　中国人寿董事长杨超虽然没在当日敦煌举行的“全球开放日”上作明确表态,但从其口中依然可以嗅到中国人寿对A股市场潜在投资价值“如狼似虎”之心。

　　此前已有迹象表明,并非只有中国人寿一家铁定抄底,机构明显在加仓,特别是几家机构大户。

　　截至11日,有数据表明连续5日内,机构明显增仓的有中信证券（600030）、浦发银行（600000）、中国平安（601318）、招商银行（600036）、宏源证券（000562）、民生银行（600016）、中国人寿,最高的增仓为中信证券（600030）53115.36亿元,中国人寿10855.67亿元。

　　由于中国人寿在中小保险机构中有很大号召力,又是最大的机构投资者,中国人寿这一行为被分析人士视为市场见底的重要信号。

　　在机构投资者中,中国人寿向来以资产规模巨大、大波段操作准确出名,其申赎基金一直被视为重要的市场风向标。

　　银河证券9月11日发布研究报告,近期热钱并未撤离,相反是在加速涌入。报告称,在当前人民币升值放缓、中美利差稳定、国内楼市趋降、股市跌幅超过60%的情况下,大量热钱流入,很可能是冲着A股抄底来的。

　　上证综指从最高6124点回落至今,跌幅已达65.52%,市场几乎是无抵抗式下跌,或许,这次真的要“触底反弹”。

　　加大固定收益类产品投资

　　“从中长期看A股已经具备了投资价值,下一阶段会考虑风险收益的关系,择机加大权益类投资比例。”

　　中国人寿资产管理公司副总裁王军辉在谈到近期的市场走势和下一阶段投资策略时,语气明显有些上扬, 对于投资策略,王军辉强调,须在满足资产负债的前提下获取适度的超额收益。

　　“我们把大部分的资产投资于固定收益类产品来匹配负债,只有一小部分投资风险类产品。”他认为,此前权益类投资对于总投资收益贡献很大的状况不是保险业的常态,保险资金最主要的是安全性,更多的应该靠加大固定收益类产品的基础性地位,从而防范权益类投资产品的波动风险。

　　“今年的公司债机会很好,证监会在不断出台政策推动交易所市场的发展,一些大公司的公司债也陆续发行,比如中国电信的公司债,对我们来说是良好的配置机会。”目前政策只允许保险公司投资有担保的公司债。

　　据悉,保监会下半年正在对整个保险行业投资能力进行检测,检测结束后将有望开放保险资金进入无担保公司债市场。王军辉称中国人寿已对此积极准备,其内部专业信用评估小组已经开始建设。

　　王军辉认为,在资本市场低迷状态下,还将加大私募股权投资力度,利用好中国人寿的资金优势和品牌优势。

　　海外投资大胆谨慎

　　海外投资的甜头,中国人寿是尝到了。

　　中国人寿曾花费近3亿美元投资了VISA公司的股票,也是在考察一年后在海外市场的首次出手。

　　在谈到海外投资机会时,杨超并不回避传言中的海外投资和收购,他对记者表示,中国人寿对国际市场作了很深入的接触,会积极深入,但会谨慎投资,关于海外收购,要本着节俭精神,不放走任何机会,谈的项目很多,但投资还是很慎重。

　　“要做就要做成,两条腿走路,对于海外优质资产,战略投资和财务投资都有可能。”他表示,对潜在的投资机会进行了多轮接触,金融类产业是中国人寿考虑的方向,银行、保险、证券等都在其中。将来真正的战略投资不会很多,为1-2家,更多的海外投资将以财务投资形式出现。

　　“重组没有时间表。”中国人寿董事长杨超再次肯定,保监会主席吴定富并没有要求中国人寿把与中国人保的重组作为工作明确的任务,“目前集团没有研究过整体上市,也没有计划,因为我们目前还不具备条件”。

　　下半年投资收益很关键

　　中国人寿之所以如此“高调”,其实原因也可猜到。

　　“最近,无论是国际还是国内资本市场均有大幅度回落,我们认为有价值投资的机会已经开始显现。”国寿首席投资官刘乐飞此前在中期业绩媒体见面会上乐观地表示。

　　我们来看一组数据。在中国人寿公布的2008年上半年报告中,在香港会计准则下,公司2008年上半年实现净利润158.38亿元,同比下降32%,每股盈利0.56元,每股净资产减少到5.90元,比2007年末下降了18.8%。2008年上半年,公司损益表上的一个重要项目“保户红利支出”同比下降了85.6%。

　　“保户红利支出”的巨额“买单”,让人寿乐观不起来,下半年投资收益的状况直接会影响到保户以及投资者在2009年对中国人寿的信任。

　　“由于在可预见的将来,市场没有充分理由相信中国将大幅下调利率,寿险保单的资金成本将继续保持在较高水平。除非债券收益率或股市收益显著提升,否则,低迷的投资收益将不能为公司提供合理的利润空间。”有分析机构如此判断。

　　据透露,下半年,中国人寿会加大固定收益类投资,包括债权投资、基础设施投资和私募债券投资。对于股权投资,将加大在金融领域、能源、电力等基础设施领域,以及未上市公司股权投资。投资包括股权投资,尤其是对金融领域股权的投资