2009-1-3 11:46
ttao
曾淵滄專欄 30 Dec 2008
電盈私有化難成功
昨日，突然有236家上市企業聯名刊登報章全版廣告，反對兩天後就該正式執行的「延長上市公司董事禁止交易期」的新條例，這對港交所（388）高層而言，是一大挑戰。耐人尋味的是，這個新條例已諮詢多時，港交所上市委員會也早在今年9月拍板，但一直沒有多少上市公司站出來反對，一直等到最後幾天才突然發難，挑戰港交所高層。上市企業的董事反對新條例是很自然的事，這是有損他們利益的事，我只是不明白為甚麼不早些反對，要等到最後一刻才反對？站在小股民的角度，延長董事禁止交易期是雙面刃，如果有大鱷利用董事禁止交易期發動狙擊、企圖奪取控股權，股價會飛升，對小股東有利。不過，如果有大鱷利用董事禁止交易期力踩股價，以達到他們之前已經沽空該股或沽空期指、或出售Call期權，買入Put期權……，謀求厚利的目的，小股民就慘了。
小股民已心死
昨日恒指在結算前夕上升144點，但成交僅219億元，沒甚麼參考價值。今日電盈（008）私有化計劃估計通不過，絕大多數的小股民不會去投票，主要的決定者會是基金經理。小股民不投票的原因是心死，當年投資1萬元2萬元，如今僅剩數百元的市值，那有甚麼投票的興趣。3.45元的股價與4.20元的股價，相差可能只是100元至200元罷了，對小股民而言，保留電盈上市資格，每年股東大會去吃一餐不是更好嗎？有人說：不該與股票談戀愛，不該與股票賭氣。能夠以4.20元私有化，取回一些渣也比連渣都沒有好，更何況私有化失敗後，股價可能會跌至2元，不是更慘嗎？可是，我始終認為，電盈的的確確有許多願意賭氣的小股東，對基金經理而言，他們總是希望能賣個更好的價錢，因此，一般上不會這麼容易就接受第一次的私有化建議，除非私有化的價格確很吸引。邵氏兄弟（080）的私有化計劃相信就會很成功，邵氏私有化的價錢對基金經理、對小股民都是很有吸引力的，這也難怪私有化新聞一公佈，股價馬上飛升至離私有化價格不遠之處。而昨日電盈股價與私有化價格仍有兩成的距離，這也說明私有化成功的機會不高。中東戰局相信還會再擴大，很有可能以色列會重新佔領加薩地帶，逮捕或槍殺哈馬斯領袖以絕後患。戰事一起，黃金又成了搶手貨，美元也同樣是搶手貨，這對正準備狂印美鈔的美國政府而言，不是壞事，因此相信布殊也懶得理這件事，最多是嘴巴上呼籲以色列停火罷了。不過，就算以色列重新佔領加薩地帶，相信也不會久留。曾淵滄作者為城市大學MBA課程主任